A Coinbase enfrentará a SEC hoje, após uma série de idas e vindas com o órgão regulador acusando a Coinbase de operar como uma bolsa de valores não registrada. O confronto legal, que determinará o destino da bolsa gigante, ocorrerá em um Tribunal Federal de Manhattan hoje, 17 de janeiro. A grande questão agora é: quais são as possibilidades de a Coinbase conseguir uma vitória ou uma decisão favorável na disputa judicial de hoje?
Um breve histórico
A SEC entrou com uma ação legal contra a Coinbase com uma acusação dupla em junho do ano passado. Primeiro, por “operar como uma bolsa de valores, corretora e agência de compensação não registrada” e pela oferta e venda não registrada de tokens (considerados pela agência como títulos) em seu programa de participação como serviço.
Posteriormente, a Coinbase apresentou uma moção de rejeição em agosto do ano passado, refutando as alegações da SEC e afirmando que a SEC estava ultrapassando seus limites. De acordo com o documento, a SEC havia concordado que não tinha autoridade regulatória sobre as bolsas de criptomoedas e que somente o Congresso poderia conferi-la”. Mas, no final de 2022, a SEC mudou sua posição, com o presidente Gensler dizendo que “a SEC já tinha “autoridade suficiente” nas leis de valores mobiliários existentes para regular totalmente as plataformas de ativos digitais”.
Outra reviravolta interessante no caso é quando a Coinbase destaca que seus serviços principais, a bolsa à vista, Prime, Wallet e staking estavam todos em operação antes de a SEC declarar sua declaração de registro efetiva em 2021. Em essência, a SEC havia feito uma revisão completa de 6 meses na Coinbase antes de declarar todas as suas ofertas seguras e benéficas para o público.
“… Por essa declaração, a SEC necessariamente concluiu que a listagem pública da Coinbase atendia “ao interesse público e à proteção dos investidores” e que as informações “adequadas” sobre a Coinbase e suas ofertas estavam “disponíveis ao público.” afirmou o arquivamento.
Possíveis resultados no caso SEC vs Coinbase
Sobre as possíveis permutações da audiência de hoje, algumas figuras notáveis do setor escreveram o que você pode esperar. James A. Murphy, do Bala Law Group Philadelphia, em um tweet, disse que devemos esperar quatro resultados possíveis, com a possibilidade de manchas cinzentas ou detalhes técnicos.
A primeira possibilidade, diz Murphy, é que o juiz negue a moção da Coinbase. Isso só será possível se a SEC conseguir provar seu caso contra a Coinbase além de qualquer dúvida razoável – com evidências validadoras. Nesse caso, você entrará em uma fase de descoberta, que pode durar um ano ou mais. Nessa fase de descoberta, ambas as partes trocarão informações em preparação para um julgamento sumário.
Murphy diz que a segunda possibilidade é o juiz conceder a moção da Coinbase com prejuízo. Isso significa que todo o caso será arquivado (e encerrado) pelo Tribunal Distrital. A SEC pode então optar por recorrer da decisão no Tribunal de Apelações do Segundo Circuito.
A terceira probabilidade é que o tribunal conceda a moção da Coinbase sem prejuízo, o que permite à SEC corrigir quaisquer deficiências (observadas pelo juiz). No entanto, “se o tribunal decidir que a SEC não tem autoridade do Congresso para regulamentar as bolsas de criptomoedas”, diz Murphy, talvez não haja nenhuma chance de emendas.
Por fim, o tribunal pode conceder a moção relacionada às 13 criptomoedas que não são valores mobiliários – a favor da Coinbase – mas negar a moção com relação à Coinbase que opera uma oferta e venda não registrada de tokens em seu serviço de staking.
Há uma probabilidade maior de que o tribunal não decida na audiência de hoje, mas a juíza “poderia dar algumas dicas por meio de seu interrogatório”, acredita Murphy, já que ele planeja estar presente e cobrir toda a audiência. Jeremy Hogan também estará presente com outros líderes do setor.