Laut Berenberg wird die SEC wahrscheinlich Stablecoins und DeFi ins Visier der Krypto-Aufsicht nehmen. Die Aufsichtsbehörden nehmen die Risiken und die Einhaltung der Vorschriften in der Kryptowirtschaft immer genauer unter die Lupe.
Möglicher regulatorischer Fokus auf Stablecoins und DeFi
In einem aktuellen Forschungsbericht prognostiziert die globale Investmentbank Berenberg, dass die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) ihre Durchsetzungsmaßnahmen auf Stablecoins und Protokolle für dezentrale Finanzen (DeFi) ausweiten wird.
Mit diesem Schritt will die SEC mögliche Verstöße gegen die Bundeswertpapiergesetze angehen und die Einhaltung der Vorschriften in der sich schnell entwickelnden Kryptowährungslandschaft sicherstellen.
Die Analyse von Berenberg legt nahe, dass der Fokus der SEC auf Stablecoins von dem Wunsch getrieben sein könnte, den Wettbewerbsvorteil unregulierter DeFi-Protokolle im Vergleich zu regulierten Kreditgebern und Börsen zu begrenzen.
Indem die SEC Stablecoins, darunter die beiden nach Marktkapitalisierung größten, Tether (USDT) und USD Coin (USDC), der Regulierung unterstellt, will sie gleiche Wettbewerbsbedingungen schaffen und die mit diesen digitalen Währungen verbundenen Risiken mindern.
Auswirkungen auf die großen Kryptobörsen
Der Bericht hebt auch die möglichen Folgen für die große Kryptowährungsbörse Coinbase hervor, wenn USDC ins Visier der Aufsichtsbehörden geraten sollte.
Coinbase, das für seine nutzerfreundliche Plattform und die große Auswahl an Kryptowährungen bekannt ist, erwirtschaftete im ersten Quartal 2023 Nettoeinnahmen in Höhe von rund 199 Mio. USD, wovon ein großer Teil auf Zinserträge aus USDC-Reserven entfällt. Jede behördliche Maßnahme gegen USDC könnte weitreichende Folgen für die finanzielle Leistungsfähigkeit von Coinbase haben.
Die jüngsten Klagen der SEC gegen Binance und Coinbase haben die Bedenken hinsichtlich des regulatorischen Status von Stablecoins verstärkt. Während Coinbase behauptet hat, dass USDC kein Wertpapier ist, behauptet die SEC, dass bestimmte Token, die auf der Plattform gelistet sind, tatsächlich Wertpapiere sind. Diese Diskrepanz wirft Fragen über die regulatorische Einstufung von Stablecoins und ihre potenzielle Anfälligkeit für Durchsetzungsmaßnahmen der SEC auf.
Das Schicksal von Stablecoins und DeFi im Fadenkreuz der SEC
Der Bericht legt nahe, dass Bitcoin, der von der SEC als Ware und nicht als unregistriertes Wertpapier eingestuft wird, möglicherweise von der verstärkten aufsichtsrechtlichen Kontrolle von Stablecoins und DeFi profitieren könnte.
Berenberg spekuliert, dass der Fokus auf Stablecoins und DeFi zu einer US-Kryptoindustrie führen könnte, die sich stärker auf Bitcoin konzentriert. Infolgedessen könnten Unternehmen wie MicroStrategy, die sich auf den Erwerb und das Halten von Bitcoins konzentrieren, in einem solchen regulatorischen Umfeld eine bessere Performance erzielen.
Fazit
Die erwartete Ausweitung der SEC auf Stablecoins und DeFi-Protokolle zeigt die Entschlossenheit der Behörde, den schnell wachsenden Kryptowährungsmarkt zu überwachen.
Da sich die Branche weiter entwickelt, sollten die Marktteilnehmer die regulatorischen Entwicklungen genau beobachten und sicherstellen, dass die neuen Vorschriften eingehalten werden, um potenzielle Risiken zu minimieren und die Marktintegrität zu wahren.