- Die globale Ratingagentur S&P hat Strategy in ihrer letzten Bewertung ein „B-“ gegeben, weil das Unternehmen sich stark auf Bitcoin konzentriert.
S&P Global, ein globaler Anbieter von Finanzinformationslösungen, hat kürzlich eine umfassende Bewertung von Strategy (früher MicroStrategy) gemacht. Die Bewertung ergab ein „B-“ für das Unternehmen, hauptsächlich wegen seines Fokus auf Bitcoin (BTC).
Das Geschäftsmodell von Strategy
Laut S&P dreht sich das Geschäftsmodell von Strategy hauptsächlich um den Aufbau von Bitcoin-Beständen. Das Unternehmen finanziert seine Aktivitäten durch die Erlöse aus der Ausgabe von Aktien und Fremdkapital.
Das Unternehmen hat seine Wertpapierangebote so angepasst, dass Investoren mit unterschiedlichen Risiko-Rendite-Profilen unterschiedliche Engagements in BTC eingehen können. Ein kleiner Teil des Geschäftsmodells befasst sich mit kleinen Softwarelösungen für Unternehmen mit KI-gestützten (künstliche Intelligenz) Unternehmensanalysen.
S&P erklärt das Rating „B-“ von Strategy
S&P erklärte, dass es sein Rating „B-“ für Strategy hauptsächlich aufgrund der hohen Konzentration des Unternehmens auf Bitcoin vergeben hat. Es behauptete, dass derselbe Faktor auch in Zukunft einen erheblichen Einfluss auf seine Ratings haben wird.
Die Ratingagentur hob hervor, dass das Unternehmen eine Long-Position in Bitcoin und eine Short-Position im US-Dollar aufweist. Es begleicht Schulden, Zinsen und Dividenden für seine Vorzugsaktien hauptsächlich in Fiat-Währung. Außerdem hält es Bargeld für seine Betriebsausgaben, insbesondere für sein Softwaregeschäft, vor. Überschüssige Mittel fließen jedoch in sein BTC-Akkumulationsprogramm.
S&P lobte das Bitcoin-zentrierte Programm von Strategy und bezeichnete es als „einzigartig in seiner Größenordnung”. Andere Digital Asset Treasuries (DATs) könnten dieses Programm aber leicht kopieren, was das Unternehmen wahrscheinlich dazu zwingen würde, die Bewertung seiner Wertpapiere anzupassen.
Außerdem glaubt S&P, dass Strategy durch die steigende Nachfrage der Investoren nach Bitcoin weiter an Dynamik gewinnen wird. Aber die starke Konzentration auf diesen Vermögenswert macht das Unternehmen anfällig für plötzliche regulatorische Veränderungen in Bezug auf BTC oder den breiteren Kryptomarkt.
Neben der Priorisierung von Bitcoin und der schwachen US-Dollar-Liquidität beeinflussen auch andere Faktoren die Bewertung von Strategy durch S&P, darunter die enge Ausrichtung des Unternehmens und die schwache risikobereinigte Kapitalisierung.
Vertrauen in Strategy
Das Rating „B-“ von S&P steht für „spekulative Kreditqualität mit erhöhtem Ausfallrisiko“. Trotzdem sagt der Finanzmarktexperte, dass er einen stabilen Ausblick für das Unternehmen hat.
Die Ratingagentur ist zuversichtlich, dass das Bitcoin-Entwicklungsunternehmen „die Fälligkeiten seiner Wandelanleihen weiterhin umsichtig verwalten wird”. Außerdem wird es wahrscheinlich seine aktuelle Marktposition halten und seine Anleiheemissionen für BTC-Käufe fortsetzen.
S&P merkte an, dass es die Bewertung von Strategy in den nächsten 12 Monaten anheben könnte, wenn das Unternehmen seine US-Dollar-Liquidität verbessert, seine Abhängigkeit von Wandelanleihen verringert und auch in Zeiten von Bitcoin-Stress einen guten Zugang zu den Kapitalmärkten zeigt.
