Impermanent Loss ist ein Konzept, das jeder kennen sollte, der Geld in einen Liquiditätspool steckt.
Wenn du meine Anleitung für Liquiditätspools gelesen hast, weißt du, dass dies ein inhärentes Risiko ist, das mit der Tätigkeit eines Liquiditätsanbieters einhergeht, und dass es Strategien gibt, die Verluste für Liquiditätsanbieter verringern oder sogar vermeiden können.
Vereinfacht ausgedrückt bedeutet Impermanent Loss Folgendes:
Wenn du einem Liquiditätspool (gepaarte Token) Liquidität zur Verfügung stellst und einer oder beide Token-Paare eine plötzliche Preisänderung erfahren, die zu einem vorübergehenden Verlust führt, während du dem Pool Liquidität zur Verfügung stellst, anstatt den Token einfach nur zu halten.
Um es klar zu sagen: Du hast profitiert, aber du hättest viel mehr verdient, wenn du den Token einfach nur gehalten hättest.
Diese 3 Szenarien führen in der Regel zu einem vorübergehenden Verlust:
- Wenn der Preis des einen Tokens steigt, während der andere gleich bleibt
- Wenn der Preis eines Tokens sinkt, während der des anderen gleich bleibt
- Wenn der Preis eines Tokens steigt, während der des anderen sinkt
Wie kommt es zum Impermanent Loss?
Das lässt sich am besten anhand eines Szenarios erklären:
Liquiditätspools gibt es in dezentralen Börsen (DEXs) wie Osmosis oder Uniswap. Bei Impermanent Loss kommen zwei wichtige Akteure ins Spiel: Händler und Liquiditätsanbieter.
Liquiditätsanbieter stellen einem LQ (Liquiditätspool) Liquidität zur Verfügung. Diese Pools halten ein 50:50-Verhältnis ein, was bedeutet, dass die gepaarten Token den gleichen Preis/Wert haben. Es ist auch wichtig zu wissen, dass Liquiditätspools durch AMMs (Automatic Market Maker) möglich sind. Das wird am besten in einem eigenen Artikel erklärt, aber du solltest wissen, dass es sich dabei um eine Art Programm handelt, das dabei hilft, den Handelsprozess zu automatisieren. Es macht das Zusammenbringen von Käufern und Verkäufern überflüssig und automatisiert den Prozess auf Peer-to-Contract statt auf Peer-to-Peer.
Hier ist das Szenario:
Brian hat dem ATOM/USDC-Pool auf app.osmosis.com insgesamt 5.000 $ zur Verfügung gestellt. Bei einem Verhältnis von 50:50 wären das $2.500 für jeden Token. Nehmen wir an, der Preis für 1 ATOM ist 100 $ wert. Du hast 25 ATOM und 2,5k Dollar in deinem Liquiditätspool.
Wenn der Preis für 1 ATOM plötzlich auf 110 Dollar steigt. Ein Händler sieht dann, dass er bei deinem Pool billigere ATOM für $100 kaufen kann, die er an Apps wie Coinbase oder Binance zum Preis von $110 verkaufen kann.
Das nennt man einen Arbitragehandel oder eine Arbitragemöglichkeit für den Händler.
Als Nächstes würde der Händler so lange Arbitrage betreiben, bis der Pool seinen Preis automatisch festlegt (bis der Atompreis des Pools auf 110 US-Dollar steigt).
Vereinfacht gesagt, würdest du immer noch einen enormen Gewinn erzielen, wenn der Preis steigt. Aber aufgrund der inhärenten Mechanismen, die eine dezentrale Börse stabil halten, hättest du mehr verdient, wenn du den Token einfach nur gehalten hättest.
Klingt beängstigend. Sollte ich also Liquiditätspools meiden?
Kein Grund zur Sorge, Liquiditätspools sind aufgrund der Handelsgebühren und der Unbeständigkeit immer noch recht profitabel.
Handelsgebühren
- Die Handelsgebühren gleichen oft den Verlust aus, den du bei der Bereitstellung von Liquidität verlierst. Denk daran, dass du, während du Liquidität bereitstellst, Renditen entsprechend dem APR des Liquiditätspools erzielst.
Unbeständigkeit?
Impermanent Loss bedeutet, dass der Verlust tatsächlich nur vorübergehend ist. Er wird erst dann dauerhaft, wenn du dir dein Vermögen auszahlen lässt. Liquiditätsanbieter warten oft, bis der Verlust ausgeglichen ist, bevor sie sich auszahlen lassen, um den Gewinn zu maximieren.
Strategien zur Vermeidung von Impermanent Loss
Liquiditätsanbieter entwickeln ihre eigenen Strategien zur Vermeidung von impermanenten Verlusten. Dies sind die üblichen Strategien, die ich in der Branche beobachtet habe.
Bereitstellung von Liquidität für ein Stablecoin-Liquiditätspaar
- Die Bereitstellung von Liquidität, die an ein Stablecoin-Paar gekoppelt ist, minimiert Verluste, da Stablecoins an reale Vermögenswerte wie den US-Dollar gebunden sind.
- Es gibt konservative Dual-Stablecoin-Pools, die im Vergleich zu anderen Vermögenswerten relativ sicher sind, da beide Stablecoins aneinander gebunden sind, sofern du mit einer niedrig verzinsten, aber sicheren Anlage einverstanden bist.
Liquidität für solide Bluechip-Anlagen bereitstellen
- Eine andere Methode ist die Investition in Pools mit soliden Token-Paaren, die nicht so volatil sind wie die anderen
- Liquiditätsanbieter sehen Ethereum oder Bitcoin oft als solide Bluechip-Assets an. Wenn du also relativ unbeständige Assets willst, entscheide dich für Bluechips
Diversifizierung deiner Token
- Es gibt Liquiditätspools, die mehr als 2 Vermögenswerte anbieten. Wenn du diese anbietest, kannst du die Verluste minimieren.
- Du könntest auch mehrere Pools anbieten, anstatt deine Gewinne auf einen einzigen Liquiditätspool zu setzen.
Edmond ist ein leidenschaftlicher Autor für Videospiele, GameFi und Web3. Er hat für führende GameFi-Unternehmen und Videospiel-/Krypto-News-Websites gearbeitet.
