- Eine parteiübergreifende Gruppe ehemaliger Aufsichtsbeamter unter der Leitung des ehemaligen CFTC-Vorsitzenden Christopher Giancarlo forderte die derzeitige Führung der SEC und der CFTC auf, die Vorschriften zu vereinfachen, um innovativen Märkten einen schnellen Einstieg in den US-Markt zu ermöglichen.
Der „Digital Asset Market CLARITY Act“ befindet sich derzeit in der Schwebe, da er auf eine Abstimmung über die Beendigung der Debatte im Senat Mitte September wartet, die möglicherweise dazu führen könnte, dass er noch vor der Pause für die Zwischenwahlen einer endgültigen Abstimmung im Plenum unterzogen wird. Dennoch setzen sowohl die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) als auch die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ihre Bemühungen fort, regulatorische Klarheit für Krypto-Assets und aufstrebende Märkte zu schaffen, um sicherzustellen, dass die USA unabhängig vom nächsten Schritt des Kongresses an der Spitze der Finanzinnovation bleiben.
Mitte Juni veröffentlichten die SEC und die CFTC eine gemeinsame Aufforderung zur öffentlichen Stellungnahme zu „möglichen Chancen, bestimmte Definitionen von Derivateprodukten und Auslegungsregeln weiter zu aktualisieren, zu präzisieren und zu harmonisieren“. Ziel ist es, langjährige Unklarheiten in Titel VII des Dodd-Frank-Gesetzes zu beseitigen, die den fairen Wettbewerb und verantwortungsvolle Innovationen behindern.
Eine Gruppe ehemaliger Regulierungsbeamter beider Behörden, angeführt vom ehemaligen CFTC-Vorsitzenden James Christopher Giancarlo, schaltete sich mit einer gemeinsamen Stellungnahme in die Diskussion ein.
Beschleunigung des Markteintritts durch Straffung der SEC- und CFTC-Vorschriften
Die Gruppe erklärte, dass sie keine Stellung dazu bezieht, wie ein bestimmtes Instrument klassifiziert werden sollte. Sie warnte jedoch davor, dass falsche Entscheidungen schwerwiegende Folgen haben könnten. Dies könnte lukrative Märkte in andere Länder mit einem günstigeren regulatorischen Umfeld treiben.
Die ehemaligen Aufsichtsbeamten empfahlen einen pragmatischeren Ansatz bei der Regulierung aufstrebender Märkte. Anstatt sich zu sehr in technische Details und die Komplexität der Definitionen von „Swap“, „wertpapierbasiertem Swap“ und alternativen Compliance-Rahmenwerken zu vertiefen, sollten die SEC und die CFTC mehr Wert auf die wirtschaftliche Substanz und die realen Konsequenzen legen. Auf diese Weise könnten sie auch die Integration dieser Märkte in den US-Markt beschleunigen, bevor diese sich dauerhaft in ausländischen Finanzzentren etablieren und dem US-Finanzsystem dauerhaft Liquidität entziehen.
In diesem Sinne sollten die SEC und die CFTC die Abläufe straffen, indem sie bei innovativen Märkten nach dem Prinzip „gleiche Aktivität, gleiches Risiko, gleiche Regulierung“ vorgehen. Zudem sollten sie zusätzliche regulatorische Belastungen mit zusätzlichen regulatorischen Vorteilen in Einklang bringen.
Darüber hinaus sollten sich überschneidende Anforderungen, die auf dasselbe Risiko abzielen, koordiniert statt doppelt umgesetzt werden. Ebenso sollten die Rahmenbedingungen auf die Risiken abgestimmt sein, die eine Aktivität tatsächlich mit sich bringt.
Der potenzielle Nutzen
Die Gruppe argumentierte, dass die Maßnahmen zum Schutz der Anleger und der Marktintegrität beitragen würden. Gleichzeitig würden sie Anreize für regulatorische Arbitrage verringern. Darüber hinaus erhöhten sie die Wahrscheinlichkeit, dass alle wirtschaftlich vorteilhaften Aktivitäten, die sicher durchgeführt werden können, unter die Zuständigkeit der USA fallen.
Die gemeinsamen Bemühungen der SEC und der CFTC bauen auf ihrem früheren Treffen mit Präsident Donald Trump und wichtigen Akteuren aus den Bereichen Kryptowährungen, KI, Prognosemärkte und Fintech auf. Der Präsident wies insbesondere den CFTC-Vorsitzenden Mike Selig an, einen Weg zu finden, Hyperliquid (HYPE), die am schnellsten wachsende Offshore-Plattform für unbefristete Futures, in das regulierte Ökosystem der USA zu integrieren.
