Der Bitcoin-Preis stieg am Dienstag dieser Woche an, während der Dollar fiel, nachdem die Bank of Japan plötzlich die Obergrenze für die Rendite der zehnjährigen japanischen Staatsanleihen von zuvor 0,25 % auf 0,5 % anhob und damit die lange Phase von Zinssätzen nahe Null beendete.
Der Gouverneur der Bank, Haruhiko Kuroda, gab an, dass die Obergrenze für 10-jährige Staatsanleihen auf 50 Basispunkte über oder unter dem Null-Prozent-Ziel angehoben werden würde.
“Der heutige Schritt zielt darauf ab, die Marktfunktionen zu verbessern und damit die Wirkung unserer geldpolitischen Lockerung zu verstärken”, erklärte Kuroda.
Um die Anleiherenditen in die Nähe eines vorgegebenen Zielniveaus zu bringen, wendet die japanische Zentralbank eine Strategie an, die als Renditekurvensteuerung (YCC) bekannt ist und den Kauf und Verkauf von Anleihen beinhaltet.
Das Finanzinstitut kann Anleihen zu einem Zielpreis kaufen, der mit der Zielrendite übereinstimmt, um die Renditen niedrig zu halten. Alternativ kann eine Zentralbank auch Anleihen zu einem bestimmten Preis verkaufen, um zu verhindern, dass diese Renditen zu weit fallen.
Der S&P 500 fiel infolge der unerwarteten Nachricht der Bank of Japan um fast 1 %, und der Nikkei, Japans wichtigster Aktienmarkt, fiel um fast 3 %. Der japanische Yen legte gegenüber dem US-Dollar um mehr als 2 % zu. Während die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen um fast 10 Basispunkte auf 3,69% anstieg, erhöhte sich die Rendite 10-jähriger japanischer Staatsanleihen von 0,22% auf 0,43%.
Nachdem die Bank of Japan die Obergrenze für die Rendite langfristiger Staatsanleihen angehoben hatte, stieg der Bitcoin auf über 17.000 $. Nach diesem deutlichen Anstieg ging die digitale Währung etwas zurück und wurde zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels bei 16.800 US-Dollar gehandelt.
Welche Auswirkungen haben diese Art von Ankündigungen auf die Märkte?
Wenn die Zinssätze steigen, entwickeln sich risikoreiche Anlagen wie Aktien, Kryptowährungen und Immobilien schlecht. Einlagenzertifikate, Staatsanleihen und Schatzbriefe bieten verlockendere Renditen. Aktienanleger/innen werden bei einem Zinsanstieg weniger wahrscheinlich die Aktienkurse in die Höhe treiben, weil zukünftige Quartalsgewinne im Vergleich zu Anleihen, die derzeit attraktivere Renditen bieten, weniger wertvoll zu sein scheinen.
Andererseits wird es für Institutionen einfacher, sich Geld zu leihen, wenn die Zinssätze sinken, was zur Ausgabe von Schuldtiteln mit niedrigeren Renditen führt. Die Nachfrage des Marktes führt dazu, dass Anleihen mit höherem Kupon gleichzeitig steigen, was ihre Preise nach oben und ihre Renditen nach unten treibt.
Das Wichtigste, was Anlegerinnen und Anleger bedenken sollten, ist, dass nicht alle Vermögenswerte sinken, nur weil die Zinssätze steigen. Wenn die Zinsen steigen, geht es einigen Vermögenswerten gut.
Fazit
Obwohl es eine ziemlich indirekte Beziehung zwischen den Zinsen und dem Aktienmarkt gibt, bewegen sich die beiden oft in unterschiedliche Richtungen. In der Regel steigen die Märkte, wenn die Federal Reserve die Zinsen senkt, und sie sinken, wenn die Federal Reserve die Zinsen anhebt. Es gibt jedoch keine Gewissheit darüber, wie der Markt auf eine bestimmte Zinsanpassung reagieren wird.
Das Gleiche gilt für die Kryptowährungsmärkte. Allerdings bewegen sich Kryptowährungen und der US-Dollar in umgekehrter Korrelation zum US-Dollar-Index (DXY), da dieser ein festes Angebot hat und häufiger als jede andere Währung gegen den US-Dollar gehandelt wird. Daher führte die Ankündigung der Bank of Japan zu einem Rückgang des US-Dollars und einem Anstieg von Kryptowährungen wie Bitcoin.