- Arthur Hayes meint, dass das Erreichen des Ziels von 850 Milliarden Dollar durch die TGA und die spätere Freigabe dieser Mittel auf den Markt Investitionen in risikoreiche Anlagen wie Kryptowährungen ankurbeln könnte.
Der ehemalige Bitmex-CEO Arthur Hayes hat voll ins Schwarze getroffen, als er meinte, dass die Kryptowährungsmärkte nur noch nach oben gehen können, weil die US-Regierung dabei ist, ihr Treasury General Account (TGM) aufzufüllen. Laut dem amerikanischen Unternehmer will das Finanzministerium 850 Milliarden Dollar auf seinem Konto bei der Federal Reserve ansammeln.
„Nachdem der Liquiditätsabfluss abgeschlossen ist, kann es nur noch aufwärts gehen“, sagte Hayes auf seinem Social-Media-Account auf X. Zum Zeitpunkt seines Beitrags hatten die Einlagen des Finanzministeriums bereits die Marke von 807,142 Milliarden Dollar erreicht.
Das TGA ist das Girokonto der US-Regierung bei der Fed. Die Plattform verwaltet ihren Bargeldbestand, einschließlich der Mittel aus Steuereinnahmen, staatlichen Wertpapieremissionen, Beschlagnahmungen und anderen Gebühren. Das TGA ist auch das Betriebskonto der Regierung für die Begleichung ihrer Ausgaben.
Argumente von Hayes
Hayes stützte seine Analyse auf das Argument, dass dieser Schritt mehr Liquidität für die US-Regierung bedeutet. Für ihn deutet der Trend darauf hin, dass mehr Geld auf das Konto fließt, als ausgegeben wird.
Allerdings könnte die Akkumulationsphase auf Kosten der Marktliquidität gehen. Andererseits würde das folgende Szenario, sobald die Regierung beschließt, ihre Mittel nach Erreichen ihres Ziels auszugeben und wieder Liquidität in das Finanzsystem zu pumpen, mehr Cashflows über die Märkte bedeuten, was möglicherweise die Nachfrage und die Preise für Risikoanlagen wie Kryptowährungen ankurbeln könnte.
Hayes’ Sichtweise wird von anderen Analysten und Händlern geteilt, die den TGA-Saldo genau beobachten, um die Marktliquidität zu bestimmen. Dahinter steht die Idee, dass mehr Geld, das in den Markt fließt, zu niedrigeren Kreditzinsen und einer höheren Nachfrage der Anleger nach potenziell renditestärkeren Anlagen wie Kryptowährungen führen könnte.
Abweichende Meinungen
André Dragosch, Leiter der Forschungsabteilung bei Bitwise Europe, wies die Prognose von Hayes zurück. Er antwortete, dass die Nettoliquidität nur schwach mit Bitcoin (BTC) und Kryptowährungen korreliert.
Dragosch stützte seine Antwort auf die Tatsache, dass die TGA nicht der einzige entscheidende Faktor für die Nettoliquidität ist. Neben dem Konto des Finanzministeriums umfasst seine Messung auch die Bilanz der Fed (aus quantitativen Lockerungs- oder Straffungsmaßnahmen) und die Overnight-Reverse-Repo-Fazilität (ON RRP) der Zentralbank.
Darüber hinaus wiesen andere darauf hin, dass Hayes seine Prognose auf ein bestimmtes Element beschränkte und andere Variablen wie Makrotrends, regulatorische Entwicklungen und die allgemeine Stimmung der Anleger nicht berücksichtigte.
